Se definen usualmente las stock options como un Sistema de retribución que consiste fundamentalmente en reservar para el equipo directivo de una empresa una parte de las acciones de la autocartera de la compañía (acciones que posee la empresa de sí misma), cuyo derecho de compra se ofrece a un precio determinado, que se espera que suba al cabo de varios años en el momento de convertirlas en acciones reales, con la consiguiente generación de plusvalías. Se trata, en definitiva, de un tipo de opciones sobre acciones.Las phantom shares o acciones fantasma son derechos económicos que en ningún momentos tienen la opción de conseguir la propiedad o titularidad de ningún tipo de acción.Ambas son herramientas para fidelizar a los directivos de una compañía y optar por una opción u otra depende de diversos factores. A grosso modo y para compañías de reciente creación mi opinión personal es que es más atractivo el uso de las phantom shares porque se trata de compañías de tamaño reducido (en principio) y evitas tener la posibilidad de que grupos minoritarios incidan en la toma de decisiones de la compañía aunque sindiquen su voto. Al tratarse de compañías pequeñas, las phantom se otorgarán a un número reducido de directivos.Además las implicaciones fiscales son más reducidas.El otorgamiento de phantom shares tiene que ser aprobado previamente por el Consejo de Administración y los documetos que serían necesarios son los siguientes:1. “Terms of Phantom Stock Plan”: Es el documento principal, donde se contienen todas las características del mismo. 2. “Memo on the Phantom Stock Plan”: Documento resumen, que sería entregado también a los directivos. 3. “Tax and Social Security Notice”: Contiene las implicaciones fiscales y de seguridad social, también con la finalidad de entregárselo a los directivos. Habría que hacer uno por cada uno de los países en los que residieran los directivos que fueran a ser beneficiarios del plan. 4. “Draft of Offer Letter”: Borrador de carta que se entregaría a cada uno de los directivos ofreciéndoles la suscripción del plan, siendo también el documento que vincularía a ambas partes. 5. “Calculation example”: En él se contiene un ejemplo de cálculo de la gratificación. Este documento, en su versión ajustada a la realidad, también se entregaría a los directivos.Un saludo
Grupo Banca Cívica ‘mantiene’ el rating en su primera calificación: A- con perspectiva estable
En los últimos 24 meses, 40 entidades financieras nacionales (un 66%) han visto recortado su rating. El ‘riesgo país’ en una perspectiva de crisis, estancamiento económico y sequía de mercados, ha supuesto la bajada del rating soberano de España en el último año, castigando las calificaciones de la mayor parte de las entidades financieras españolas. A esto hay que sumar el hecho de que las integraciones financieras afloran antes los costes que las sinergias y que, por tanto, afectan de manera negativa a las entidades que se encuentran inmersas en estos procesos. Así, un total de 11 entidades inmersas en procesos de concentración han visto rebajado su rating en los últimos meses. En ese entorno, con unas agencias de calificación más minuciosas y exhaustivas que nunca en sus análisis, Banca Cívica ha recibido la calificación A- de Fitch con perspectiva estable, una de las 10 mejores del sector entre las 41 cajas o grupos de cajas calificados en este momento. Este rating supone, en la práctica, el mantenimiento de la calificación crediticia del grupo. La ‘nota’ es la intermedia de las calificaciones que mantenían las entidades que forman Banca Cívica con carácter previo a la integración. Adicionalmente, Fitch ha valorado la calificación con una perspectiva ‘estable’ que, en el contexto actual, significa una valoración muy positiva de los fundamentales de Banca Cívica y, en especial, de su fortaleza de capital. Según Fitch, ‘El rating refleja la sólida rentabilidad del grupo, su diversificación geográfica, la baja concentración de riesgo y los buenos ratios de liquidez y solvencia’ así como ‘la tasa de mora del 4,5% que es mejor que la media del sector’. El buen rating tiene mucho valor ya que Fitch, en su nota de prensa, tiene en cuenta ‘las débiles perspectivas económicas de la economía española para 2010 y 2011’ así como ‘los riesgos derivados del proceso de integración’. En cualquier caso, la agencia de calificación deja claro en su informe que ‘la rentabilidad seguirá siendo la adecuada, soportada por las fuertes franquicias locales de las cajas’. De hecho, Fitch ve potencial de mejora de rating ‘si el proceso de integración se desarrolla sin contratiempos y consiguiendo el retorno esperado de sinergias y costes’. Por último Fitch valora que ‘si las pérdidas esperadas y actualización de activos propios de la integración se impactan en el ratio Tier 1 de diciembre de 2009, el grupo aún contaría con un buen 8,6%’. Esta calificación llega justo una semana después de publicarse los test de estrés. Los test han sido muy discutidos por su metodología y datos utilizados. En los test, Banca Cívica figuraba con una hipotética necesidad de capital en el escenario más adverso. La agencia Fitch, en un ejercicio completo de máximo detalle de análisis, confirma la solvencia de Banca Cívica frente a los resultados de los test de estrés. El rating y todos sus datos positivos asociados: solida rentabilidad, fortaleza de capital, liquidez, baja morosidad, fortaleza local… vienen soportados por la estrategia diferencial que impulsa el desarrollo del grupo, Banca Cívica.
Eurecan European Venture Contest 2010
Estimado amigo:
Ya puedes presentar tu solicitud de participación en el EEVC 2010 que tendrá lugar el último trimestre del año.
Os anexo un link al mismo.
Este año la semifinal se celebrará en Madrid el día 8 de Noviembre y los proyectos elegidos, junto con los del resto de Europa presentarán en la final de Barcelona cuya fecha está pendiente de cierre.
Banca Cívica cerrará 2010 con un Tier 1 del 11,7% a prueba del test de estrés
· En el escenario estresado, Banca Cívica supera en más de un 25% las exigencias de Tier 1 (7,6%)· Las necesidades de capital del escenario extremo se cubren con el plan orgánico de capitalización · El acuerdo con JC Flowers refuerza aún más la posición de capital del grupo· En cualquier caso, el consejo de Banca Cívica ha facultado a la compañía a utilizar cualquier instrumento de capitalización para cubrir eventuales deterioros extremos durante 2010
Banca Cívica mira al futuro por encima de los recién publicados test de estrés con el acuerdo anunciado el viernes pasado con el inversor norteamericano JC Flowers & Co., el mayor del mundo especializado en servicios financieros con 10.000 millones de dólares de inversión. JCF ha firmado un compromiso para adquirir, en el plazo de un mes, 450 millones de euros en deuda convertible en acciones de Banca Cívica. Esta alianza permitirá a Banca Cívica redoblar su caudal de crédito a empresas y particulares e impulsar su crecimiento nacional e internacional.
En lo que respecta a los test publicados, Banca Cívica obtiene una buena nota en el escenario ‘estresado’ de deterioro del entorno. En este escenario, Banca Cívica mantendría un Tier 1 del 7,6%, más de un 25% superior al nivel exigido por las autoridades económicas, que es de un 6%.
Las necesidades de capitalización del escenario ‘extremo’ se ven cubiertas gracias al plan de capitalización orgánico puesto en marcha a principios de 2010. Este plan, junto a la operación acordada con el inversor norteamericano JC Flowers, situará su Tier 1 en el 11,7% a final de año.
El plan incluye la aportación de beneficios, desinversiones selectivas de la cartera industrial, emisiones y puesta en valor de alianzas en el ámbito de seguros. También recoge la contabilización en 2010 de las pérdidas esperadas de los próximos cuatro años y los ajustes contables propios del proceso de consolidación de cuentas del grupo. Con este plan, Banca Cívica está blindada incluso en el escenario ‘extremo’ de deterioro del entorno.
En cualquier caso, y con el objetivo de blindar la confianza de los mercados y reducir los costes de financiación, el consejo de Banca Cívica ha facultado a la compañía a utilizar, si fuese necesario, cualquier mecanismo de capitalización para cubrir la eventualidad de que durante 2010 la economía se llegue a deteriorar de la forma tan repentina y radical como contempla el escenario ‘extremo’.
Eurecan European Venture Contest 2010
Desde hace unas semanas, venimos trabajando sobre el Eurecan European Venture Contest Award 2010.
Os animo a que vayáis actualizando vuestros planes de empresa para que, una vez demos el pistoletazo de salida para realizar presentaciones, lo tengáis todo dispuesto y podáis llegar a tiempo.
Conforme vayamos cerrando eventos, países y formatos, os lo haremos público a través de este blog.
Os anexo un link al premio del año pasado para los que no lo conocéis a fondo aún.
Ya sabéis que es uno de los mayores premios de dotación privada a nivel europeo en el mundo del emprendimiento
DAD. Desinversión en Xplane
Aunque era una noticia conocidad por todos los miembros del Consejo de DAD, hoy ya podemos hacer pública la venta de Xplane al Grupo Dachis en USD.
El importe de la desinversión supone un 328% de revalorización según comenta Rodolfo Carpintier (CEO de DAD) en su blog.
La cantidad que ha recibido DAD asciende a 1,1 Millones de USD aproximadamente y es una muy buena noticia porque:
- Se obtiene un precio muy por encima al del mercado en este tipo de operaciones
- Confirma que el modelo de DAD es sostenible y que esta operación, junto con otras como Buyvip, Tuenti o Digidis, comienzan a configurar un panorama de rentabilidad claro para esta compañía.
Xplane es una compañía de consultoría del siglo XXI de la que ya hemos hablado en nuestro blog en alguna ocasión ya que la hemos utilizado como metodología de trabajo en las reuniones anuales que convoca DAD con emprendedores y socios.
Como sabéis DAD es una de las compañias participadas por CAN bajo el paraguas de su herramienta de inversión de Capital Semilla Eurecan.
Enhorabuena de nuevo Rodolfo.
Libro Consejos de inversores a Iniciadores
Hace unos meses, los promotores del Iniciador (evento montado por emprendedores y para emprendedores) del que ya hemos hablado hace algunos post, nos invitaron a participar en la confección de un libro cuyo objetivo era acercar las recomendaciones particulares de un grupo de inversores particulares e institucionales, al emprendedor.
La semana pasada salió finalmente a la luz y ya podéis acceder a él a través de Bubok.
Existe la posibilidad de descargarlo gratuitamente o comprarlo en formato libro a través del siguiente enlace.
Aunque no hará que triunfes o dejes de hacerlo, seguro que te ayuda a ganar tiempo y mejorar la eficiencia en el momento de lanzar una start-up.
ROCKOLA.FM CIERRA RONDA DE INVERSIÓN DE 1,5 MILLONES DE EUROS
La compañía española de música por internet, Rockola.fm, ha cerrado una nueva ronda de financiación gracias a la cual ha obtenido una inyección económica por valor de 1,5 millones de euros provenientes de fondos públicos y privados. Entre los inversores que forman parte de la operación se encuentran Cabiedes & Partners y Caja Navarra, que una vez más apuesta por la proyección de Rockola.fm. El área de Capital Semilla de Corporación Caja Navarra potencia así la cartera de inversiones de Eurecan, su plataforma de apoyo a emprendedores. Eurecan invierte en sectores con alto potencial de crecimiento del ámbito de la tecnología, biotecnología y cleantech. Actualmente, Eurecan gestiona 34 compañías con inversiones directas en capital y 50 inversiones a través préstamos participativos. La inversión total asciende a 46 millones de euros.La operación, tanto en el ámbito del capital privado como del público, fue liderada y asesorada por Intelectium Consulting.Cabe destacar que se trata de la primera operación en la que interviene la sociedad de capital riesgo Cabiedes & Partners, al frente del cual se encuentra Luis Martín Cabiedes, uno de los inversores de Privalia.com, Trovit.com o nVivo.es, y accionista y consejero de Europapress.
La sociedad de Luis Martín Cabiedes se suma a las inversiones de nombres como Jesús Encinar, socio-fundador de Idealista.com e inversor de Rockola.fm desde el año 2008. Tras año y medio desde su lanzamiento, Rockola.fm ha logrado superar la cifra de 400.000 oyentes mensuales, gracias a la nueva versión de la plataforma lanzada a finales de 2009 y a su liderazgo entre las aplicaciones de iPhone en España, en el apartado de música.
CANFORMA: Programa de formación para empresas
En unos días se celebrará en Madrid la segunda jornada de formación CANFORMA que tiene lugar este año 2010.La temática de la misma puede resultar muy interesante para aquellos que tengáis necesidades de conocimiento acerca del negocio parafinanciero e internacional de vuestras compañías.En esta segunda jornada, se tratarán los diferentes productos parafinancieros que pueden facilitar a las empresas su financiación, su gestión de cobros o el arrendamiento de vehículos industriales. Además, en la segunda parte de la jornada se estudiará como llevar a cabo operaciones financieras con mercados exteriores de forma segura y eficiente. Esta dirigido al personal de administración y de departamentos financieros, así como a directivos de pymes y micropymes que deseen conocer novedades y las soluciones financieras que CAN pone a disposición del sector empresarial.
CAN entra en el capital de Erisis, empresa de servicios energéticos solares
Caja Navarra ha capitalizado el préstamo participativo de 90.000 euros con el que apoyó la creación de la compañía en 2008 Caja Navarra ha entrado en el capital de la empresa Erisis, dedicada a servicios energéticos solares, a través del área de Capital Semilla de Corporación CAN. La inversión se ha materializado con la conversión en capital de un préstamo participativo de 90.000 euros con el que la plataforma de emprendedores Eurecan había apoyado la creación de Erisis en mayo de 2008. Erisis está orientada a la eficiencia en la gestión de la producción de plantas solares, a través de servicios de software, auditorías y consultorías que aceleran y aseguran el retorno de las inversiones de los accionistas. Su misión es proporcionar una metodología única dedicada a evaluar, medir y gestionar los riesgos de la producción de las plantas o cubiertas solares. En definitiva, aplica un sistema para reducir costes y optimizar el beneficio de las plantas solares. CAN ha acompañado a esta compañía en su fase de I+D y, ahora, con sus servicios desarrollados, ya tiene en cartera la gestión de 75 MW con distintos clientes. De hecho, el último contrato firmado ha sido con 9 REN (antigua Gamesa solar). Entre otros servicios, Erisis ha desarrollado una arquitectura web que puede integrarse con cualquier sistema de monitorización y adaptable a las necesidades de cada usuario o planta de producción. Ofrece análisis predictivos sobre la evolución de la producción a través de patrones en el comportamiento de la planta. Además, realiza auditorías para conocer si la planta solar está produciendo al máximo, estudiar la situación contractual de las instalaciones o evaluar las condiciones operativas del negocio.
